赤峰ETF日报：AI相关的板块回调，近期科技重估叙事也有所降温

赤峰　　今天市场午后快速下跌，创业板指领跌。沪深两市全天成(📫)交额1.42万亿，较上个交易日放量1290亿。盘面(🎼)上，市场热点较为杂乱个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌。截至收盘(😣)，沪指跌0.44%，深成指跌0.86%，创业板指跌1.17%，中证A500指数跌0.59%。

赤峰　　来源：财联社

　　消息面上，当地时间昨日起，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦开始举行，这是为了落实上周两国元首通话的共识。从宏观数据来看，在4、5月份关税波动之下，中国出口整体仍保持平稳增长(🛥)，体现了经(👙)济韧性，对美出口下降被对欧盟、东盟等地区的出口增长所冲抵。今年5月以美元计价的出口同比增长4.8%，4月增长8.1%。

　　当前，全球各主要权益市场已基本修复了对等关税以(💧)来的跌幅，展望后市，关税和美国经济仍然存在较大的不确定性，前者虽然大概率不会再回到4月初“对等关税”的极端情形，但其作为川普政府的重要政策和财政收入来源，大概率不会被轻易放弃。投资者可分散配置于现金流ETF（159399）等防御类资产以应对未来可能的市场波动。

　　今天，AI相关的板块回调，近期科技重估叙事也有所降温。展望后(🍝)市，AI资本开支或将维持高位，AI agent、具身智能等应用场景正逐步商业化落地并受到政策的大力支持，该板块仍然值得投资者密切关注。

　　图：AI相关的板块有所回调

　　来源：wind

　　一季度数据显示，海外头部云厂商和科技企业的资本开支同比增速维持在历史高位，并未受到关税和宏观经济等外部因素的负面影响，展现出AI走出相对独立趋势的潜力。上月底，英伟达最新公布的季(🧙)报也显示其(🔪)Blackwell平台进入放量期，强大的市(🥊)场需求冲抵了出口管制对业绩的影响，支持公司继续给出了乐观的业绩指引。（提及具体公司仅为说明观点，不构成投资建议，下同）

　　在应用端，AI agent和具身智能（尤其是人形机器人）的商业化落地前景可期，且受到政策的大力扶持。当前，AI agent的生态已经较为繁荣，国内阿里、腾讯等头部云厂商积极布局，并已经开始嵌入其已有的业务中，如阿里的飞猪AI等。此外，我国已将人形机器人作为前瞻布局的重点未来产业之一，2023年10月发布的《人形(🥧)机器人创新发展指导意见》中明确了2025及2027年的阶段性发展目标。宇树、智元等品牌已于2023年推出了首款人形机器人产品。

　　自年初的“DeepSeek时刻”(🈲)以来，中国科技重估叙事一度成(🦋)为(🍭)今年(🚏)市场的交易主线，近期该叙事有所降温。美股科技企业良好的(🐧)一季报也驱动中美科技巨头的估值差距又有所扩大。但考虑到行业技术迭代（反映为资本开支）和商业化落地的高速发展(🍭)前景，其投资价值仍值(🙈)得密切关注。感兴趣的投资者可通过半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（(🦈)512760）、创业板人工智能ETF（159388）等产品进行布局。

　　今日，传媒相关板块探底回升，影视ETF（516620）盘中最大跌幅达1.72%，最终收涨0.3%；游戏ETF（516010）盘中(🙆)最大跌幅2.41%，最终收跌0.17%。

　　影视(🥞)方面，今年暑期档市场预期低，但去年同期基数较低且优质内容较多，有望带动观影需求恢复。目前已定档影片52部，6月底陈可辛《酱园弄》将率先拉开暑期档序幕；7-8月有(🍀)古装喜剧片《长安的荔枝》、中国奇谭IP衍生电影《浪浪山小(💚)妖怪》和陈思诚监制《恶意》等。预计在6月即将到来的上海电影节期间，还有其他影片将宣布定档，目前未宣布定档的影片还包括管虎《东极岛》、姜文《你(💋)行你上》等。

　　游戏方面，近期(🍒)新游密集上线，且表现较为(📀)亮眼。巨人网络的《超自然行动组》、吉比特的《杖剑传说》、友谊时光的《暴吵萌厨》等新游上线后迅速进入畅销榜前列。此外，多家游戏公司储备了重磅IP产品，预计将在下半年陆续上线，如腾讯的《无畏契约手(🍣)游》、三七互娱的《斗罗大陆：猎魂世界》、完美世界的《异环》、吉比特的《九牧之野》等。

赤峰　　影视(🛀)游戏等头部企业正积极开拓业务新增量，通过开发售卖IP玩具产品扩大收入规模，并围绕影片/游戏打造周边产品，拓展新消费赛道，IP谷子产业景气度持续提升。此(🚬)外，快手可灵AI与网易《逆水寒》手游达(♓)成深度合作，将AI视频生成技术内置于游戏中，提升游戏社交(⛩)玩法，AI应用的安卓时刻有望到来。随着中国新消费市场供给的扩容以及(🔱)AI驱动的媒介技术助力，上游IP与下游渠道企业的商业价值有望得到进一步提升，投资者可关注影视ETF（516620）和游戏ETF（516010）的配置机会。

赤峰　　今日，红利相关板块全面上涨，红利港股(🍲)ETF（159331）收涨1.65%、港股国企ETF（159519）收涨1.13%、红利国企ETF（510720）收涨0.31%。

　　6月9日，港交所披露的文件显示，平安资管斥资3.12亿港元，增持农业银行H股股份，平安资格持有农业(🛍)银行H股股份比例已提升至15.09%。今年以来，平安资管在港股市场的银行股布局动作较为频繁：1月15日，平安人寿发布公告称，平安资管(🔙)受托平安人寿资金，投资于(🎹)邮储银行H股股票，于2025年1月8日达到邮储银行H股股本的5%，触发举牌。1月10日，平安人(💪)寿增持招商银行H股至5.01%举牌线。5月30日，平安资管再度增持招商银行，持股比例升至14.07%。

　　根据Wind数据统计，截至5月末保险资金机构已累计发布15次举牌公告。银行股等高股息品种备受青睐，年内(🎃)共有5家银行被举牌8次。与此同时，新华保险举牌A股上市的杭州银行，瑞众人寿则增持中信银行H股。银行具有低波动、高股息、低估值的特点，在复杂多变的市场行情中，持续受到长线资金的青睐。

　　当前关税层面仍有较大不确定性，同时接下来的6月、7月A股将迎来年度分红(🌤)“红包雨(🍛)”，红利类资产显现出较高的配置价值。此外，新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求(📼)。

赤峰　　预计“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一，红利国企ETF（510720）和现金流 ETF（159399）可(🏾)月月评估(📿)分红，有望成为投资者兼顾现金流需求与投资获得感的选择。

赤峰　　今日，红利国企ETF（510720）也公告了连续第14次分红，可以真月月的分红。本次分红方(🍽)案为0.034元/10份基金份额，分红比例0.35%。权益登记日为6月12日，现金红利发(🐷)放日为6月18日。

赤峰　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投(👁)资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收(🚿)益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关(🌭)基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险(🏙)测(👨)评，并(🧙)根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

赤峰　　特约作者：国泰基金